최근 비트코인이 8만 달러 회복을 위한 상승 랠리를 나타냈지만, 이 과정에서 거래량이 급격하게 감소하고 선물 시장 내 펀딩비율이 음수를 유지하는 등 랠리 지속을 확신하기 어렵다는 분석이 제기됐다. 코인데스크에 따르면, 10x리서치 설립자 마르쿠스 틸렌(Markus Thielen)은 최근 보고서를 통해 "낮은 거래량과 파생상품 시장 데이터는 최근 BTC 상승 랠리에 의구심을 갖게 만든다. 표면적 상승세 이면에 신중한 분위기가 동시에 감지된다. 따라서 이번 상승세는 레버리지 포지션이 쌓이며 장기적인 확신에 기반한 투자자들이 이끌었다기 보다, 현물 매수 또는 숏커버링이 주도했다고 보는 것이 설득력있다"고 분석했다. 또 그는 2025년 4월 이후 최대 월간 상승률을 기록했음에도 BTC 무기한 선물 시장 내 마이너스 펀딩비율이 지속되고 있는 현상에 대해 "현재 시장이 개인 투자자가 아닌 기관 투자자의 헤지 활동에 의해 주도 되고 있다. 헤지펀드들이 포지션 관리를 위해 헤지 차원에서 선물을 공매도 하는 등 구조적인 변화 탓"이라고 진단했다.
