개미들이 금·은 선물 시장까지 접수?...코인 거래소, 전통 금융 위협

▲ 금, 은, 비트코인(BTC)/챗GPT 생성 이미지

가상자산 거래소들이 토큰화된 원자재 상품을 앞세워 전통 금융 시장의 영역을 빠르게 잠식하고 있다. 그러나 가격 형성의 불투명성과 유동성 부족이라는 치명적인 한계가 걸림돌로 작용하고 있다.

암호화폐 전문 매체 코인텔레그래프는 4월 9일(현지시간) 보도에서 가상자산 거래소들이 토큰화된 원자재 제품을 통해 전통 금융(TradFi) 거래소의 시장 점유율을 흡수하고 있으나 주류 금융권의 수용은 여전히 제한적이라고 진단했다. 바이낸스 리서치(Binance Research)의 최신 보고서에 따르면 은(Silver) 무기한 선물 상품은 정점 당시 세계 최대 은 선물 시장인 코멕스(Comex) 거래량의 약 40%에 육박하는 성과를 거두었다. 지난 1월 1.37%에 불과했던 코멕스 대비 토큰화 은 거래 비중은 3월 14.90%, 4월 14.98%로 급등하며 24시간 거래가 가능한 디지털 자산의 강점을 증명했다.

투자자들이 전 세계적인 사건에 실시간으로 대응할 수 있는 24시간 거래 환경을 선호하면서 금과 은에 연동된 무기한 선물 거래는 폭발적인 성장세를 기록했다. 그러나 분석 기관 카이코(Kaiko) 소속 로런스 프라우센(Laurens Fraussen) 애널리스트는 이러한 상시 거래 구조가 오히려 취약성을 초래할 수 있다고 지적했다. 프라우센은 "전통적인 금 및 은 선물 시장은 주말과 공휴일의 휴장 기간이 시장 품질을 보호하는 천연 서킷브레이커 역할을 수행한다"라고 강조했다. 전통 금융 시장이 문을 닫는 시간 동안 토큰화 원자재 시장은 호가창의 깊이가 얕아지고 스프레드가 벌어지는 등 가격 형성의 신뢰도가 떨어지는 위험에 노출된다는 설명이다.

전통 금융의 원자재 거래 시스템은 중앙 집중식 청산과 통합된 유동성 그리고 표준화된 계약을 통해 이러한 기술적 결함을 극복하고 있다. 반면 가상자산 기반의 원자재 상품은 유동성 파편화 문제로 인해 대규모 자금을 운용하는 기관 투자자들이 진입하기에는 여전히 리스크가 크다. 프라우센은 가상자산 업계가 전통 금융과 진정으로 경쟁하기 위해서는 체인 추상화 기술을 고도화하고 통합된 유동성 집계 시스템을 구축해야 한다고 조언했다.

인프라의 한계에도 불구하고 토큰화 금 무기한 선물 거래량은 이미 일부 지역 원자재 거래소의 금 선물 거래량을 추월하며 매월 가속화된 성장세를 보이고 있다. 이는 소매 투자자들이 물리적 금을 보유하는 대신 블록체인을 통한 효율적인 노출을 선택하고 있음을 시사한다. 가상자산 거래소들은 전통적인 자산군을 디지털화하여 포트폴리오 다각화를 원하는 사용자들에게 새로운 선택지를 제공하며 금융 혁신을 주도하고 있다.

결국 가상자산 기반 원자재 시장의 성패는 전통 금융 수준의 안정적인 가격 지표 확보와 유동성 desert 현상을 방지하는 시스템 구축에 달려 있다. 규제된 환경 내에서 토큰화 자산의 거래 투명성을 확보하는 작업이 선행되어야 기관 자금의 본격적인 유입을 기대할 수 있다. 블록체인 기술과 전통 자산의 결합은 금융 시장의 효율성을 높이는 중요한 이정표가 될 것으로 전망된다.

*면책 조항: 이 기사는 투자 참고용으로 이를 근거로 한 투자 손실에 대해 책임을 지지 않습니다. 해당 내용은 정보 제공의 목적으로만 해석되어야 합니다.*