코인베이스, 시장구조법 지지에도 주가 폭락...스테이블코인 이자에 '좌절'

▲ 백악관, 코인베이스(Coinbase), 암호화폐 시장 구조 법안, 암호화폐 규제/챗GPT 생성 이미지

미국 증권거래위원회와 상품선물거래위원회의 암호화폐 법안 지지에도 불구하고 코인베이스(COIN) 주가가 연일 하락하며 투자자들의 불안을 키우고 있다. 스테이블코인 수익 규제가 악재로 작용한 것으로 풀이된다.

4월 11일(현지시간) 가상자산 전문 매체 코인게이프에 따르면, 미국 증권거래위원회(Securities and Exchange Commission, SEC)와 미국 상품선물거래위원회(Commodity Futures Trading Commission, CFTC)는 미국 암호화폐 시장 구조 법안(CLARITY)에 대한 지지 의사를 공식화했다. 해당 법안은 비트코인(Bitcoin, BTC), 이더리움(Ethereum, ETH), 엑스알피(XRP), 솔라나(Solana, SOL)를 디지털 상품으로 명확히 규정하며 규제 불확실성을 해소하는 획기적인 내용을 담았다. 하지만 이러한 제도권의 지지에도 불구하고 코인베이스 주가는 최근 6.1% 급락하며 시장의 우려를 샀다.

코인베이스 주가 하락의 핵심 원인은 미국 암호화폐 시장 구조 법안의 세부 조항인 제112조에 있다. 해당 조항은 스테이블코인 발행사가 사용자에게 이자나 수익을 제공하는 행위를 엄격히 금지하는 내용을 포함하고 있다. 현재 코인베이스 매출의 상당 부분을 차지하는 USDC 이자 수익이 법안 통과 시 직격탄을 맞을 것이라는 분석이 지배적이다. 규제의 명확성이 확보되는 대가로 거래소의 주요 수익원이 사라질 위기에 처한 셈이다.

기술적 관점에서 코인베이스 주가는 현재 중대한 지지선 시험대에 올라 있다. 주가는 최근 하락세로 인해 200달러 지지선을 위협받고 있으며 상대강도지수와 이동평균 수렴확산 지수 등 주요 기술 지표들도 하락 추세를 가리키고 있다. 분석가들은 190달러 선이 무너질 경우 추가적인 대규모 매도세가 유입될 수 있다고 경고했다. 규제 호재보다 실적 악화 우려가 시장을 지배하면서 투심이 급격히 얼어붙은 상태다.

미국 암호화폐 시장 구조 법안은 가상자산 산업의 제도권 편입이라는 장기적 호재를 제공하지만 단기적으로는 수익 구조의 대대적인 개편을 요구하고 있다. 코인베이스는 스테이블코인 이자 수익 외에 거래 수수료와 수탁 서비스 등 수익원 다각화를 추진하고 있으나 시장의 의구심은 여전하다. 제도적 명확성이 주는 안도감보다 기업의 실질적인 현금 흐름 창출 능력이 주가의 향방을 결정지을 중요한 잣대가 될 전망이다.

가상자산 시장은 이번 미국 암호화폐 시장 구조 법안의 통과 여부를 코인베이스의 미래를 결정지을 분수령으로 보고 있다. 규제 당국의 지지가 기업의 실적 성장으로 이어질지 혹은 수익성 악화의 전조가 될지에 대해 시장의 의견이 팽팽히 맞서고 있다. 주가가 기술적 반등에 성공하기 위해서는 규제 변화에 따른 명확한 실적 방어 전략이 제시되어야 한다. 당분간 코인베이스 주가는 규제 관련 소식에 따라 높은 변동성을 보일 것으로 예상된다.

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