비트코인, 1996년 판박이 장세 온다..."AI가 가격 올린다"

▲ 비트코인(BTC), 닷컴 버블/AI 생성 이미지

가상자산 시장이 1990년대 중반 인터넷 혁명이 불러온 역사적 장기 호황기인 1996년과 매우 유사한 기술적 및 거시 경제적 구조를 형성하며 폭발적인 상승장의 전조를 보이고 있다.

암호화폐 전문 유튜브 채널 크립토 캐피털 벤처(Crypto Venture Capital)의 진행자 댄 감바데요(Dan Gambardello)는 4월 26일(현지시간) 자신의 유튜브 채널에 업로드한 영상에서 가상자산 투자자들이 현재의 지루한 횡보장을 1996년 당시의 상황과 냉철하게 비교해야 한다고 강조했다. 감바데요는 당시 개인 투자자들이 오랜 기간 이어진 시장 정체에 지쳐 떠난 시점이 사실은 거대한 폭등의 시작점이었다고 설명했다. 그는 비트코인(Bitcoin, BTC)을 포함한 전체 시장이 현재 거품의 끝이 아닌 새로운 번영의 출발선에 서 있다고 진단했다.

인공지능(AI) 기술의 대두는 1990년대 인터넷이 불러온 생산성 혁명과 궤를 같이한다. 1996년 당시 인터넷은 여전히 일부 계층만 사용하는 기술이었으나 곧 대중화되며 기업 생산성을 비약적으로 높였다. 현재 AI 역시 초기 단계를 지나 대중화 직전에 있으며 이는 기업 이익 확대와 자본 지출 증가로 이어지고 있다. 감바데요는 "우리는 기술 채택 곡선의 초기 단계에 있으며 시장은 언제나 지수함수적인 성장을 과소평가한다"라고 지적했다.

거시 경제 환경도 우호적으로 변하고 있다. 연방준비제도(Fed)는 과거 1994년 금리를 7번 인상하는 강력한 긴축을 단행했으나 1996년부터 유동성이 점진적으로 개선되며 자산 가격을 밀어 올렸다. 2026년 현재도 고강도 긴축을 지나 유동성이 바닥을 다지고 안정화되는 단계에 진입했다. 구매관리자지수(PMI)가 확장 국면인 50 이상으로 올라선 점은 가상자산 강세장의 강력한 신호로 해석된다.

개인 투자자가 소외된 시기에 기관 투자자들은 조용히 물량을 매집하고 있다. 1996년에도 주식 시장이 횡보하며 지루함을 유발할 때 장기 자본은 이미 포지션을 구축하고 있었다. 현재 가상자산 시장 역시 2021년부터 이어진 등락에 지친 개인들이 떠난 빈자리를 기관들이 채우는 중이다. 감바데요는 낮은 개인 투자자 참여율이야말로 사이클 초기의 핵심적인 특징이라고 분석했다.

가상자산은 기술적 모멘텀 지표인 이동평균 수렴확산 지수와 상대강도지수(RSI) 측면에서 1990년대 호황기 초기와 닮은꼴을 보인다. 생산성 향상과 유동성 공급이 맞물리며 향후 수년간 전고점을 높여가는 장기 우상향 성장이 나타날 가능성이 크다. 기관들의 자본 지출이 AI 인프라로 향하는 흐름은 네트워크 가치 상승의 토대가 된다. 시장 참여자들은 단기적인 변동성보다 거시적인 기술 채택 주기에 주목하며 대응 전략을 수립하고 있다.

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